中银证券601696）发布研究报告称，储能电站在电网调峰调谷，可再生动力并网等范畴日益发挥重要效果，职业有望迎来快速增长。储能技能道路多样，抽水蓄能做为现在装机规划最高的储能方法，其市占率逐渐走低。新式储能占比逐渐提高，锂电池、液流电池等装机规划逐渐扩展，工业链企业可以直接获益。未来跟着技能开展和本钱下降，锂离子电池仍然会进一步提高装机规划，关于磷酸铁锂电池和资料的需求有望添加。

　　在发电侧，储能可以起到火力发电调频、风电光伏等新动力发电并网削减弃风景的效果;在电网侧，它可以用来削峰填谷，滑润电网输出，提高效益;在用户侧，它在工商业储能、家用储能、通讯基站等范畴使用逐渐扩展。此外，国家和当地层面屡次出台相关方针，清晰关于储能工业的支撑。

　　储能技能道路出现百家争鸣，依照储能方法可以分为物理储能和化学储能。抽水蓄能是典型的物理储能方法，其装机规划逐年提高，但其装机占比呈下降趋势，从2018年的95.8%下降到2021年的86.3%。新式储能是国家重点支撑的储能方法，包含锂电池、液流电池、钠离子电池等，其市场份额近几年逐渐提高，从2018年的3.5%提高至2021年的12.5%。

　　近几年，锂电池储能装机规划逐年扩展，从2018年的5.7GW增长到2021年的23.1GW，年均复合增速到达59%，在新式储能中的占比逐年提高，从86%提高至95%。依据咱们测算，锂离子电池储能虽然在初始出资本钱方面较高，可是其全生命周期本钱低于抽水蓄能。未来跟着锂电池本钱的不断下降，其性价比将进一步提高，依据咱们测算，到2025年储能锂离子电池需求量规划可以到达600GWh。此外，依据国家动力局规则，三元锂电池和梯次使用电池不宜用作储能电池，磷酸铁锂电池或将成未来储能电池干流技能道路。

　　全钒液流电池具有大容量、长循环、安全性高级长处，可是其初始出资本钱较高，约为平等容量锂电池的3倍。跟着钒电池本钱不断下降，其装机规划有望呈快速增长。依据EVTank的猜测，全钒液流电池的需求量将从2021年的0.13GW增长到2025年的2.30GW。钠离子电池作为新式储能的有用弥补，在资源和本钱方面具有优势，但其功能仍然有待提高。跟着钠离子电池关键技能的打破及储能需求的快速增长，其使用场景和规划也将得到快速开展。

　　危险提示：储能工业方针不达预期;储能盈余机制不达预期;工业链价格大幅动摇危险;技能迭代危险;疫情影响超预期。

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