锂电资料处于整个锂电池工业链的上游，首要由正极资料、负极资料、隔阂和电解液四大资料组成。

　　正极资料是锂电池电化学功能的决议性要素，直接决议电池的能量密度及安全性，然后影响电池的归纳功能。

　　该环节尽管产值较高，但在议价才能方面“两端受压”（上游资源与下流电池）。

　　因为正极资料在锂电池资料本钱中所占的比例达30-40%，其本钱也直接决议了电池全体本钱的凹凸，因而正极资料在锂电池中具有无足轻重的效果，并直接引领了锂电池工业的开展。

　　从当时时点来看，各类正极资料的马太效应正在构成，产品开端分层，在干流产品线上已进入至数家头部大厂之间的动态博弈阶段。

　　锂电池依照正极资料体系来区分，首要分为钴酸锂（LCO）、锰酸锂（LMO）、磷酸铁锂（LFP）、三元资料（镍钴锰酸锂（NCM）和镍钴铝酸锂（NCA））等技能道路。

　　钴酸锂本钱较高、寿数较短，首要运用于3C产品；锰酸锂能量密度较低、寿数较短但本钱低，首要运用于专用车辆；磷酸铁锂寿数长、安全性好、本钱低，首要运用于商用车；三元资料尤其是NCM能量密度高、循环功能好、寿数较长，首要运用于乘用车。

　　高镍是新的起点，大幅抬升三元资料的进入门槛，当时高镍资料正在进一步从8系向超高镍9系开展。

　　2020年1-11月我国正极资料出货量挨近40万吨。在量的增加之外，出货量结构上也有明显改动，其间磷酸铁锂和三元的占比继续提高，贡献了首要的增量。

　　2020年1-11月我国NCM三元资料约21%产值出口海外，波兰与韩国是最首要出口流向；铁锂与锰酸锂产能根本悉数汇聚在我国，海外产能占比仅约5%；钴酸锂产能我国约占全球70%，韩、日两国占比约为19%。

　　其间钴酸锂的集中度最高，磷酸铁锂次之，三元资料则相对偏低，2020年三类正极资料的CR3比例别离为68%、50%、35%

　　据高工锂电数据计算显现，2020年榜首季度完成供货的正极资料厂商17家，比较2019年减少了7家，标明职业洗牌现已开端，产能、技能、客户结构较差的小企业开端退出商场，集中度有望加速提高。

　　电池资料代表性企业首要有11家，其间正极资料首要有四家（当升科技、容百科技、杉杉股份、德方纳米）。

　　依据线年职业排名前三的公司中，德方纳米正极资料出货均为磷酸铁锂，容百科技正极资料出货均为三元资料。

　　当时全球正极企业的产能布局已不再限制本国，而是全球化布局，其大多策划久远，布局如高镍化、高电压、固态电池资料等技能方面。

　　三元资料的高能量密度优势使其在动力范畴占有了重要位置，动力电池的开展也带动了三元资料的放量。

　　2020年1-11月三元总出货量为17.8万吨，同比微降0.7%，其他及海外用量为11.3万吨。

　　国内三元正极职业的参与者很多，因为三元等资料体系的产能出资所需本钱开支高且技能迭代较快，惯例三元正极制备工艺的壁垒较低，且后续衍生类型很多，导致技能道路分解，因而三元正极职业的集中度一向较低。

　　三元资料厂商竞赛剧烈，格式较为涣散，头部大型厂商之间的比例间隔较小，2020年职业CR5约为52%。从动态视角来看，职业集中度出现上升趋势。

　　高工锂电数据显现，在2019年国内三元正极商场中，容百锂电、久远锂科、湖南杉杉、当升科技、厦门钨业、振华新资料、天津巴莫等企业占有首要位置。

　　2020年1-5月三元电池范畴LG化学超比亚迪位列第二，市占率高达19.1%，三元电池商场格式由2019年宁德年代（50.5%）、比亚迪（19.7%）“双寡头”格式转变为你说的（45.1%）、LG化学（19.1%）、比亚迪（17.0%）“三寡头”格式。

　　由三元资料产品同质化程度较高的惯例型产品竞赛日趋剧烈，倒逼企业加速高镍化单晶化等新系列产品开发，一起加大对头部电池企业的拓宽。

　　尽管我国占有着全球半数以上的三元资料产能，但在高镍商场方面国内三元资料企业还有提高空间。

　　国内真实能够完成高镍三元资料批量出货的企业并不多，出货量较高的企业首要为容百、巴莫、贝特瑞以及邦普。

　　据华安证券陈述数据显现，容百高镍产值占比70%左右，处于高镍三元职业龙头位置，巴莫、贝特瑞与邦普则处于职业第二队伍，当升科技、久远锂科、杉杉股份、振华新材等企业间隔TOP4都有必定的间隔，处于职业第三队伍。

　　就当时国内高镍三元资料的供货格式来看，2020年国内榜首、二队伍的高镍三元资料有望继续扩展其出货规划，然后跻身全球一流高镍三元资料出产商位置，而关于第三队伍的企业而言，怎么正确的掌握客户需求，出产出差异化的产品，将成为未来公司开展的重要方针。

　　受疫情影响，欧美多家车厂挑选关停工厂，松下、LG、三星等企业也相继关停了其坐落欧美地区的电池厂。丰田、松劣等企业也开端考虑或许关停日本本乡的工厂，在必定程度上按捺海外商场关于日韩企业高镍三元资料的需求。

　　尽管在与磷酸铁锂电池的竞赛中，三元锂电池在安全性和安稳性上略逊一筹，但确具有其他电池无法比拟的电池能量密度、资料本钱、续航路程的优势。

　　磷酸铁锂首要以国内动力范畴为主，但曩昔受补助规范限制开展简直阻滞；但跟着磷酸铁锂性价比优势杰出，在储能等非动力范畴的运用快速开展，尤其在2019年开端迸发。

　　在电芯层面，磷酸铁锂本钱低价的优势明显，运用本钱依然明显优于三元，在正极和电芯层面有50%和20%以上的降本优势，而且因为不含钴镍等宝贵金属，磷酸铁锂价格动摇远小于三元，利于本钱管控。

　　磷酸铁锂电池龙头企业经过差异化立异加大技能抢先优势。从产能规划格式上看，磷酸铁锂职业集中度将明显提高，已进入领军厂商之间的拼杀阶段，2020年职业CR5约75%（CR3为50%），比较之下在2017年度这一数字仅为37%。

　　在干流企业中，比亚迪、国轩以自用为主，德方纳米、贝特瑞、湖南裕能、湖北万润则外售。

　　其间德方纳米仍保持龙头位置，市占率挨近30%。2020年末和现在在建产能均坐落职业榜首，2021年市占率有望回升至29%以上。

　　湖南裕能在取得宁德年代和比亚迪增资后方案将产能扩大至10万吨以上，坐落职业第二。

　　从电池包以及结构层面看，磷酸铁锂因为其老练安稳性，在“刀片”“CTP”等结构立异和成组功率上占有优势，可是跟着三元尤其是高镍三元的技能开展老练安稳，也有提高空间，间隔会缩小。

　　宁德年代的“CTP”技能能够将磷酸铁锂电池能量密度提高至160Wh/kg以上，用在三元上则能够提高至200Wh/kg。

　　除宁德年代、比亚迪2家供货商在三元电池和磷酸铁锂道路均有较高的商场比例之外，其他竞赛对手大多专心于一种技能道路，比方专心三元的力神、中航锂电、孚能科技，专心磷酸铁锂电池的国轩、亿纬锂能等。之前的动力电池供货商沃特玛、比克电池等比例逐步缩小，产能出清。

　　钴酸锂首要用于消费电子范畴，和消费电子职业景气量相关度高。2014年钴酸锂出货量3.24万吨，2019年为6.62万吨，根本五年完成了翻倍，增速较缓慢；2020年1-11月为6.26万吨，同比下降2.7%。

　　钴酸锂资料的竞赛格式已根本建立，2020年CR3和CR5别离到达68%和84%，其间厦钨的商场比例升至39%，未来高电压钴酸锂等产品或促进产品壁垒进一步提高，凹凸端需求分层。

　　未来高镍三元和磷酸铁锂电池将别离凭仗功能和价格优势占有国内动力电池商场的首要比例，改动现在中镍三元为主的局势，估计到2025年高镍三元和磷酸铁锂电池算计占比将超越80%。

　　从全球视角来看，日系、韩系领军电池厂的高端新产品更倾向于经过其内部正极产能或经过其本乡供货商来完成推行和上量，尤其在全球新能源轿车构成区域供应链的趋势下，该景象益发遍及，从日韩到欧洲，海外正极资料正在施行大规划的产能建造。

　　从机会来看，我国的三元前驱体产能关于全球锂电巨子已不可或缺，而我国的正极资料环节也正在继续追逐与日本、韩国的技能间隔，未来有望在全球干流、高端供应体系中扮演更重要的人物。

　　后疫情年代全球经济转型推进锂电供应端加码，叠加轿车电动化浪潮催生需求端迸发，全球行将迎来新一轮新能源工业扩产周期。作为工业链上游的锂电池资料工业链有望全体获益。