公司主要从事锂离子电池材料以及硅烷偶联剂等化工新材料的研发、生产和 销售。 在锂离子电池材料方面，公司作为该行业的先入者，在研发、生产、销售等 方面具有一定的优势。

　　公司通过在行业内多年的技术积累，掌握了锂离子电池电 解液及相关材料的制造生产所需的主要核心技术，凭借较高的质量水准及工艺精 度，在下游客户中享有较高的市场地位。根据伊维经济研究院的统计，公司锂离 子电池电解液出货量最近 3 年皆位列国内前三；在硅烷偶联剂方面，公司产品整 体稳定性以及工艺精度较高，主要下游应用包括高档涂料、玻璃纤维等，目前已 处于国际大型化工企业的供应商序列中。 公司持续进行技术以及工艺的创新，截至 2021 年 8 月 31 日，公司已取得 92 项发明专利、6 项实用新型专利。公司子公司华荣化工以及超威新材皆为国家 高新技术企业。

　　公司的主要产品包含锂离子电池电解液、锂离子电池电解液添加剂、超电产 品、硅烷偶联剂等。

　　（2）硅烷偶联剂 硅烷偶联剂属于有机硅材料的四大门类之一，主要用以改善无机物与有机物 之间的界面作用，从而提高复合材料的性能。公司的硅烷偶联剂产品主要包括氨 基硅烷、酰氧基硅烷、环氧烃基硅烷等，用于高档涂料、玻璃纤维等领域。

　　（3）锂离子电池电解液添加剂 锂离子电池电解液添加剂系为改善电解液的电化学性能而加入电解液中的 少量添加物，属于重要原材料之一。不同种类的添加剂具备不同的功能，比如改 善成膜质量、改善高低温性能等。 公司的锂离子电池电解液添加剂以锂盐类添加剂为主，包括双三氟甲基磺酰 亚胺锂（LiTFSI）、二氟草酸硼酸锂（LiDFOB）以及三氟甲磺酸锂（LiCF3SO3） 等，以上产品具备较高的技术门槛，且已大量应用于主流动力锂离子电池中。此 外，公司的部分添加剂产品已应用于固态锂离子电池等新型电池中。

　　（4）超电产品 超电产品主要为超级电容器电解液。超级电容器电解液是超级电容器的核心 材料之一，其与电极、隔膜等材料共同决定了超级电容器的性能。 超级电容器是指介于传统电容器和充电电池之间的一种新型储能装置，它既具有电容器快速充放电、使用寿命长的特性，同时又具有电池的储能特性。超级 电容器主要应用于交通运输、工业、新能源以及装备领域等。

　　天赐材料为国内领先的锂离子电池材料以及个人护理品功能材料生产商。天赐材料目前已在锂离子电池材料领域进行了纵向一体化布局，形成了碳酸锂-电 解质-电解液的纵向一体化的生产线 年末，天赐材料电解液产能 10 万吨，并有溧阳以及福鼎凯欣等电解液产能扩建计划。

　　新宙邦是国内外领先的电子化学品和功能材料生产企业，主要产品包括锂离 子电池化学品、电容器化学品、有机氟化学品、半导体化学品以及 LED 封装材 料等。新宙邦目前已经在锂离子电池材料领域形成了有机溶剂-添加剂-电解质电解液的横向一体化产业链。截至 2020 年末，新宙邦拥有电解液产能 7.3 万吨， 并有部分新增产能处于建设中。

　　宏柏新材主要从事功能性硅烷、纳米硅材料等硅基新材料的研发、生产与销 售，主要终端客户为国际知名轮胎厂商，分布在韩国、日本、东南亚、欧洲及北 美等地区。经中国石油和化学工业联合会认定，2016-2018 年，宏柏新材含硫硅 烷偶联剂在全球和国内市场的占有率连续三年位列第一。

　　湖北江瀚主要从事硅烷偶联剂和硅烷交联剂产品的研发、生产与销售，为国 内主要的有机硅烷偶联剂生产商之一，有着较高的市场份额。湖北江瀚现已开发 出十二大系列 100 多个品种的硅烷偶联剂和硅烷交联剂产品，总产能达到 15 万 吨/年。

　　湖北新蓝天主要从事硅烷交联剂、偶联剂及其他硅烷、硅烷衍生物的研发、 生产与销售，是国内规模大、品种全、工艺先进，综合实力较强的有机硅龙头企 业之一。湖北新蓝天目前已经建成了万吨级甲基三丁酮肟基硅烷连续化生产线。

　　如果按照行业市盈率（静态）17.15倍给出估值。目标价13.87元，较上市首日溢价-38%。

　　如果按照行业市盈率（动态不扣非）17.15倍给出估值。目标价26.94元，较上市首日溢价40%。

　　如果按照可比公司21年静态市盈率26.24倍给出估值。目标价21.23元，较上市首日溢价10%。

　　如果按照可比公司22年动态市盈率15.29倍给出估值。(扣非）目标价23.35元，较上市首日溢价21%。（不扣非）24.02，较上市首日溢价25%。

　　综上所述，本次发行价格19.18元/股,高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价格区间为13.87--26.94元。

　　申购建议：发行PE较高，市值太高，但疫情过后，上海复工，新能源有一定炒作空间。可以申购。