提高越多。不过铜箔厚度持续减薄也相应带来了安全性、更复杂工艺等诸多问题。单一铜箔逐渐不足以满足电池技术发展要求，复合铜箔因此应运而生。

　　复合铜箔采用的是“三明治”结构，是以PET（聚对苯二甲酸乙二醇酯）、PP(聚丙烯）、PI（聚酰亚胺）等高分子材料作为中间基材，上下两层沉积金属制成的新型锂电集流体材料。按照基材的不同，目前复合铜箔大致上可以分为PET、PP、PI三种路线。今天我们就一起来聊一聊PET复合铜箔。

　　关注锂电池行业的读者都会比较了解，单位体积内的包含的能量能够说是制约当前锂离子电池发展的最大瓶颈。因此锂电池行业目前的一大发展趋势就是提升电池单位体积内的包含的能量。目前在研的技术路径主要有新材料体系的采用（如正负极材料的革新）、电池结构精调（如固态电池）以及生产的基本工艺的提升。复合铜箔对传统单一铜箔的替代既属于新材料的应用，又是生产工艺的提升。

　　相比于传统单一铜箔，复合铜箔优势显著。除了提升单位体积内的包含的能量，在安全性以及降成本上也是可圈可点。锂电池的安全性一直是被关注的热点问题，变薄的复合铜箔一方面使得铜膜表层被穿透时产生的毛刺尺寸变小，另一方面高分子材料层能控制短路电流不增大，因此从结构上成为解决了电池爆炸起火的有效途径。

　　在成本上，复合铜箔相对传统单一铜箔也实现了大幅度降低，而且铜价越高，复合铜箔降幅越大。按铜价8万元/吨测算，PET铜箔成本降低接近20%。

　　入场的玩家对复合铜箔的路线也有不同的选择。上文提到，根据基材的不同，目前复合铜箔大致上可以分为PET、PP、PI三种路线。其中PI路线布局较少，还在于PI生产所带来的成本及熔点较高，应用仍存在难度。因此目前的基膜主要是PET和PP。

　　两种材料各有优劣，而且在循环测试后期阶段出现电池容量“跳水”情况。这使得走PET路线的厂家不得不寻求产业链的配合，需要调整电解液配方才能进行适配，这无形中加大了PET复合铜箔的落地难度。走PP路线的厂家，则必须要改善PP与铜之间的附着力。

　　各大企业在复合铜箔的布局上也尚处于起步阶段，多家企业并未明确说自身产品研制与出货情况。如知名电解铜箔制造商诺德股份（600110）在2023年年报中表示：目前复合铜箔仍处于产业化前期，行业主要存在技术路线未定、产业链配套不成熟、产品成本高、生产良率低等特点，预计未来1-2年的技术路线有望确定并实现规模出货。

　　而在2023年6月宣布接到PET复合铜箔首单的双星新材（002585）也已经偃旗息鼓。面对投资者的不断追问，双星新材也只能不断以公司复合铜箔项目有序推进中来搪塞。

　　从技术与公司的产品落地双重角度来看，这不仅是PET复合铜箔的劣势，而是全路线复合铜箔的坎坷。

　　从锂电池行业整体行情而言，复合铜箔仅是对传统单一铜箔的替代，产品放量仍是依托锂电池行业本身的发展。而锂电池目前整体处于供大于求、产能出清的状态。作为锂电池上游材料的铜箔也出现了明显的投产放慢、取消扩产等现象。

　　基于锂电池的整体行情，即使PET复合铜箔技术成熟，替换铜箔的进度也不会尽如人意。更别提目前PET复合铜箔在技术落地层面还困难重重，赶上这波行业低谷期，可谓是雪上加霜了。

　　注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。